El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido este miércoles dejar intactos los tipos de interés en el rango objetivo del 3,50% al 3,75%, en mínimos de finales de 2022.

Este pausa contrasta con la racha de bajadas de 25 puntos básicos acordadas el 17 de septiembre, 29 de octubre y 10 de diciembre, y amaga con retomar la secuencia de cinco veces consecutivas por las que el instituto emisor mantuvo el precio del dinero congelado a partir de enero de 2025.

«Los datos disponibles sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido. El crecimiento del empleo se ha mantenido bajo y la tasa de desempleo ha mostrado algunos signos de estabilización. La inflación sigue siendo algo elevada», ha resumido la Fed.

En su comunicado, la entidad ha subrayado que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas sigue siendo «alta», por lo que el órgano rector del banco central continuará «pendiente» de los riesgos que pesan sobre el empleo y la inflación.

El FOMC ha indicado que, a la hora de modificar la tasa de referencia, analizará «con detalle» los datos entrantes, el entorno macroeconómico y el equilibrio de riesgos.

La Fed ha asegurado que está «preparado» para ajustar los tipos de ser necesario, para lo que se estudiará las lecturas del mercado laboral, de inflación y sus expectativas de evolución futura, así como los efectos derivados de acontecimientos internacionales y financieros.

DISCREPANCIAS DE VOTO

La decisión de este miércoles no ha contado con la unanimidad de los miembros del FOMC, puesto que Stephen Miran y Christopher Waller abogaban por un recorte de 25 puntos básicos frente a la mayoría.

La discrepancia de Miran es reseñable, dado que se enmarca en la guerra abierta entre el líder de la Fed, Jerome Powell, y Donald Trump, que insiste en bajar a toda costa el precio del dinero. Miran fue designado en septiembre de 2025 por el mandatario para que presionase para recortarlo drásticamente.

Otros gobernadores alineados con la intención de Trump de rebajar los tipos son la vicepresidenta del área de supervisión, Michelle Bowman, y Christopher Waller. La primera votó a favor de mantenerlos. El segundo, de reducirlos en un cuarto de punto.

Cabe recordar que Bowman fue nominada para su cargo actual por el presidente Trump, mientras que Waller figura en las quinielas para liderar la Fed cuando expire el mandato de Powell en mayo de este año.

PREVISIONES ECONÓMICAS

La proyección central de la Fed publicada en diciembre apunta a que los tipos de interés se situarían en 2025 entre el 3,6% y el 3,9%, dos décimas menos que en septiembre para el extremo superior del rango. Para 2026 y 2027, la previsión es que la horquilla esté entre el 2,9% y el 3,6% en ambos casos, sin cambios.

En cuanto a la evolución macro, el organismo mejoró sus perspectivas. Así, revisó en una décima al alza, hasta el 1,7%, el crecimiento del PIB del país en 2025. Además, el dato para 2026 se subió en medio punto, hasta el 2,3%, y el de 2027 y 2028 en una décima, hasta el 2% y el 1,9%, respectivamente.

Con respecto al desempleo, la Fed auguró que el país tendría una tasa de paro del 4,5% en 2025 y del 4,4% en 2026, sin cambios desde lo estimado hace tres meses. En 2027 se quedará en el 4,2%, una décima menos, al tiempo que en 2028 continuaría igual.

Por su parte, la inflación será del 2,9% a finales de 2025, una décima menos que en septiembre, y la subyacente, que excluye de su cálculo los precios de la energía y los alimentos por su mayor volatilidad, estará en el 3%, una décima menos también.

En 2026, el índice general sería del 2,4% y el subyacente de 2,5%, dos y una décima menos, mientras que en 2027 tanto la general como la subyacente coincidirían en el 2,1%, igual que en las estimaciones de septiembre. En 2028 llegarían ambas, al fin, el objetivo del 2%.